除了余額寶已公告6月6日起將單日T+0快速贖回提現(xiàn)額度調(diào)整到1萬(wàn)元，記者發(fā)現(xiàn)，大部分基金銷售機(jī)構(gòu)都未通知什么時(shí)候開(kāi)始把快贖取現(xiàn)額度降至1萬(wàn)元。

　　上周五，證監(jiān)會(huì)與央行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范貨幣市場(chǎng)基金互聯(lián)網(wǎng)銷售、贖回相關(guān)服務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》)，主要內(nèi)容包括了嚴(yán)禁用貨幣基金份額進(jìn)行支付，互聯(lián)網(wǎng)貨幣T+0贖回提現(xiàn)單日最高1萬(wàn)元，除取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行外，禁止其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人以任何方式為“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)提供墊支等條款?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金進(jìn)行了系統(tǒng)性規(guī)范，將影響“寶寶類”貨幣基金的多個(gè)業(yè)務(wù)流程，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金野蠻發(fā)展時(shí)代將終結(jié)。

　　確定

　　“三強(qiáng)化六嚴(yán)禁”原則

　　《指導(dǎo)意見(jiàn)》主要從五個(gè)方面對(duì)貨幣市場(chǎng)基金互聯(lián)網(wǎng)銷售、贖回相關(guān)服務(wù)提出要求：一是貨幣市場(chǎng)基金互聯(lián)網(wǎng)銷售過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格落實(shí)“三強(qiáng)化、六嚴(yán)禁”的原則要求，即強(qiáng)化持牌經(jīng)營(yíng)要求，強(qiáng)化基金銷售結(jié)算資金閉環(huán)運(yùn)作與同卡進(jìn)出要求，強(qiáng)化基金銷售活動(dòng)的公平競(jìng)爭(zhēng)要求;嚴(yán)禁非持牌機(jī)構(gòu)開(kāi)展基金銷售活動(dòng)，嚴(yán)禁其留存投資者基金銷售信息，嚴(yán)禁任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人挪用基金銷售結(jié)算資金，嚴(yán)禁基金銷售結(jié)算資金用于“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)，嚴(yán)禁基金份額違規(guī)轉(zhuǎn)讓，嚴(yán)禁對(duì)基金實(shí)施歧視性、排他性、綁定性銷售。

　　二是對(duì)“T+0贖回提現(xiàn)”實(shí)施限額管理。對(duì)單個(gè)投資者持有的單只貨幣市場(chǎng)基金，設(shè)定在單一基金銷售機(jī)構(gòu)單日不高于1萬(wàn)元的“T+0贖回提現(xiàn)”額度上限。投資者按合同約定的正常贖回不受影響。

　　三是除取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行外，禁止其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人以任何方式為“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)提供墊支。

　　四是規(guī)范基金管理人和基金銷售機(jī)構(gòu)“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)的宣傳推介和信息披露活動(dòng)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)揭示，嚴(yán)禁誤導(dǎo)投資者。

　　五是非銀行支付機(jī)構(gòu)不得提供以貨幣市場(chǎng)基金份額直接進(jìn)行支付的增值服務(wù)，不得從事或變相從事貨幣市場(chǎng)基金銷售業(yè)務(wù)，不得為“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)提供墊支等。

　　短期影響用戶體驗(yàn)

　　長(zhǎng)遠(yuǎn)防范金融風(fēng)險(xiǎn)

　　近年來(lái)，貨幣市場(chǎng)基金因申贖靈活、風(fēng)險(xiǎn)較低、收益平穩(wěn)等特點(diǎn)受到投資者的普遍歡迎，加之互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺(tái)的介入與推廣，貨幣市場(chǎng)基金規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，為投資者特別是中小投資者提供了較好的投資渠道。與此同時(shí)，由于部分機(jī)構(gòu)存在以“實(shí)時(shí)大額取現(xiàn)”擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)揭示不足等問(wèn)題，監(jiān)管部門對(duì)貨幣市場(chǎng)基金潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)日益關(guān)注，相關(guān)管控也日趨嚴(yán)格?？偠灾?，新規(guī)短期影響用戶的投資體驗(yàn)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看將是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的有力舉措。

　　《指導(dǎo)意見(jiàn)》未正式出臺(tái)前，“T+0贖回提現(xiàn)單日最高1萬(wàn)元”的限額讓業(yè)界有不少困惑。因?yàn)椴糠只鸸镜膶殞氼愗泿呕鸩粌H僅與一個(gè)渠道合作，如果是所有渠道加起來(lái)不超1萬(wàn)元的限額，不少電商人士表示比較麻煩，代銷渠道的銷售數(shù)據(jù)不是實(shí)時(shí)發(fā)送，很難同時(shí)計(jì)算多個(gè)銷售渠道的數(shù)據(jù)?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》正式給出了細(xì)則，單個(gè)投資者在單個(gè)銷售渠道持有的單只貨幣市場(chǎng)基金單個(gè)自然日的“T+0贖回提現(xiàn)業(yè)務(wù)”提現(xiàn)金額設(shè)定不高于1萬(wàn)元的上限;規(guī)定清晰后，多家基金公司的電商人士表示新規(guī)的發(fā)布對(duì)目前的業(yè)務(wù)影響不大。

　　除了T+0快贖取現(xiàn)功能，貨幣基金同時(shí)兼具底層支付的功能，不少在互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售的貨幣基金開(kāi)通了超級(jí)現(xiàn)金寶功能，用貨幣基金可申購(gòu)其它理財(cái)產(chǎn)品或購(gòu)買電商渠道的產(chǎn)品。新規(guī)嚴(yán)禁用貨幣基金份額進(jìn)行支付，但不影響超級(jí)現(xiàn)金寶功能。北京某中型公募基金的電商業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，不能用貨幣基金份額直接支付，對(duì)現(xiàn)有的產(chǎn)品體驗(yàn)沒(méi)什么影響。因?yàn)楫?dāng)前多數(shù)渠道的貨幣基金支付都是先贖回貨幣基金，再用贖回的現(xiàn)金去做購(gòu)買交易;這樣的流程符合新規(guī)要求。

　　此外，嚴(yán)禁用貨幣基金份額進(jìn)行支付的新規(guī)一時(shí)讓余額寶的用戶人心惶惶，擔(dān)心不能用余額寶消費(fèi)。余額寶作為首只開(kāi)通電商支付的貨幣基金，用戶可直接用余額寶購(gòu)物，其業(yè)務(wù)流程也是先贖回再用贖回的現(xiàn)金進(jìn)行消費(fèi)。螞蟻財(cái)富相關(guān)人士在新規(guī)發(fā)布后告訴記者，余額寶的支付功能不受影響，并強(qiáng)調(diào)余額寶上線以來(lái)沒(méi)有提供過(guò)基金份額支付。

　　然而，部分業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂券商渠道的貨幣基金合作模式。北京某公募的技術(shù)經(jīng)理表示，從業(yè)務(wù)流程分解，用戶在券商帳戶簽約開(kāi)通閑置保證金自動(dòng)轉(zhuǎn)存貨幣基金，用戶購(gòu)買股票是直接用貨幣基金份額支付，沒(méi)有快速贖回的流程。如果整改增加快速贖回再支付的流程，但券商交易的體量比較大，交易的敏感性又有點(diǎn)高。然而，新規(guī)又規(guī)定不能新增T+0業(yè)務(wù)，與券商渠道合作的貨幣基金整改有點(diǎn)尷尬。也有業(yè)內(nèi)人士指出，多家券商的交易軟件開(kāi)通了閑置保證金可自動(dòng)申購(gòu)貨幣基金的功能體驗(yàn)，但券商渠道能不能算互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道，又有商榷空間。

　　不可忽視的是，這一新規(guī)和互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金其他規(guī)定將影響幾億互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金客戶的使用體驗(yàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年年底全部貨幣基金賬戶數(shù)接近7億，其中絕大多數(shù)都是互聯(lián)網(wǎng)客戶。除了4.7億余額寶用戶外，其他互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金賬戶數(shù)也有2億多。新規(guī)實(shí)施后，數(shù)億互聯(lián)網(wǎng)渠道的貨幣基金客戶的使用貨幣基金做現(xiàn)金管理工具的便利性將下降，未來(lái)不得不根據(jù)新規(guī)合理安排資金需求。

　　基金公司及互聯(lián)網(wǎng)

　　銷售渠道有序整改

　　除了余額寶已公告6月6日起將單日T+0快速贖回提現(xiàn)額度調(diào)整到1萬(wàn)元，記者打開(kāi)華夏基金管家、嘉實(shí)理財(cái)嘉、天天基金、微眾銀行等基金直銷或代銷機(jī)構(gòu)的官方App發(fā)現(xiàn)，大部分基金銷售機(jī)構(gòu)都未通知什么時(shí)候開(kāi)始把快贖取現(xiàn)額度降至1萬(wàn)元。

　　記者致電天天基金客服詢問(wèn)活期寶取現(xiàn)的限額什么時(shí)候開(kāi)始改成1萬(wàn)元，相關(guān)工作人員表示目前還未接到通知，取現(xiàn)限額仍按當(dāng)前規(guī)定，同一工作日快速取現(xiàn)單筆最低100元，單筆最高5萬(wàn)元，日累計(jì)最高30萬(wàn)元。記者稍后致電另一家互聯(lián)網(wǎng)銷售機(jī)構(gòu)，客服表示已知道相關(guān)監(jiān)管要求，但該機(jī)構(gòu)還未發(fā)出相關(guān)通知，并稱快贖取現(xiàn)額度改為1萬(wàn)元的話，一般會(huì)提前4到5天推送通知給用戶。

　　《指導(dǎo)意見(jiàn)》中最關(guān)鍵的互聯(lián)網(wǎng)貨幣T+0贖回提現(xiàn)單日最高1萬(wàn)元這一條款，過(guò)渡期為1個(gè)月，也就是本月月底前必須完成。對(duì)于這一整改，基金公司的直銷平臺(tái)改造相對(duì)簡(jiǎn)單，比如官網(wǎng)、App、官方微信公眾號(hào)等。北京某中型公募的電商技術(shù)負(fù)責(zé)人告訴記者，限額的更改不用做系統(tǒng)改造，只要做前臺(tái)改造，在1個(gè)月的過(guò)渡期內(nèi)能完成。

　　在《指導(dǎo)意見(jiàn)》正式落地實(shí)施前，多家基金公司的電商人士表示等細(xì)則出臺(tái)后再做整改。但是自今年初以來(lái)，監(jiān)管層不斷傳出貨幣基金相關(guān)的新規(guī)，部分基金公司早已完成了《指導(dǎo)意見(jiàn)》的部分整改要求，如把墊資行換成了具有基金銷售資格的商業(yè)銀行、更改墊資模式等。部分商業(yè)銀行甚至主動(dòng)找基金公司合作墊資的業(yè)務(wù)模式。

　　值得注意的是，余額寶明確公告6月6日起快贖額度調(diào)整到1萬(wàn)元上限，問(wèn)題不大的話，螞蟻財(cái)富應(yīng)是業(yè)內(nèi)首家率先完成新規(guī)限額整改的銷售平臺(tái)。部分互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道也在新規(guī)實(shí)施前啟動(dòng)了整改，華南某互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺(tái)的業(yè)務(wù)人員透露貨幣基金新規(guī)的整改在進(jìn)行中，但未透露具體的整改細(xì)節(jié)。基金公司方面，多位電商人士都表示新規(guī)細(xì)則實(shí)施后將開(kāi)始整改，將在新規(guī)要求的截止日期前完成整改。