“你拍一，我拍一，民生大樓有電梯……”20世紀90年代，這首童謠在西安街頭流傳。彼時，頭頂“西安市第一家國有商業企業改革試點”牌照的西安民生在深交所掛牌上市，從此開啟了其借力資本市場高速發展的時代。

　　在商業浪潮之中，西安民生遭遇諸多變化，海航集團在2003年成為公司的控股股東。2016年9月，公司重大資產重組，在2017年初名稱變更為“供銷大集集團股份有限公司”。然而，受商業大環境等因素疊加影響，公司連續虧損，經營遭遇重大變故，被戴上ST的帽子，證券簡稱變為“ST大集”。近日，公司宣布，將“易主”中華全國供銷合作總社(簡稱“供銷總社”)。

　　供銷總社入主 ST大集將結束無實控人狀態

　　陜西老牌零售上市公司——ST大集面臨“易主”。

　　ST大集上周發布《關于與產業投資人簽訂投資協議的公告》，公司與供銷商貿、中合農信、中合聯簽訂投資協議。上述三家作為產業投資人，以現金13億元合計購買26億股轉增股份，產業投資人牽頭引入財務投資人，其中第一批財務投資人，按照不低于0.99元/股，購買不低于18億股轉增股份。

　　交割完成后，供銷商貿、中合農信、中合聯將分別持有ST大集6.97%、6.08%、0.52%的股權，產業投資人將合計持有ST大集13.57%的股權。

　　目前，新合作集團及其一致行動人合計持有ST大集7.72%的股權，本次引入的產業投資人供銷商貿、中合農信、中合聯與新合作集團同受供銷總社控制。投資完成后，產業投資人、新合作集團及其一致行動人將合計持有ST大集21.28%的股權。公司控制權將發生變化，因供銷商貿、中合聯與新合作集團擬將表決權委托給中合農信，ST大集控股股東將變更為中合農信，實際控制人將變更為供銷總社。

　　華商報記者注意到，這也將結束ST大集近兩年沒有實際控制人的狀態。

　　ST大集原實際控制人是海南省慈航公益基金會。2022年4月，海南高院裁定確認海航集團等321家公司執行完畢《海航集團重整計劃》，執行完畢后ST大集實際控制人由海南省慈航公益基金會變更為無實際控制人。

　　即將入主的供銷總社是全國供銷合作社的聯合組織，由國務院領導，設立理事會、監事會，實行理事會主任負責制。理事會內設機構14個，監事會內設機構1個，下轄15個直屬事業單位、14家主管社團和中國供銷集團，中國供銷集團管理有全資和控股子公司16家。

　　ST大集前身是西安民生 海航曾掌控長達19年

　　ST大集即供銷大集(000564)，前身是1959年成立的西安民生百貨，1994年在深交所上市。

　　2003年5月，海航集團通過股權受讓，成為西安民生第一大股東。2016年9月，西安民生經重大資產重組，收購海南供銷大集控股有限公司100%股權。2017年1月，公司名稱變更為“供銷大集集團股份有限公司”，股票簡稱由“西安民生”變更為“供銷大集”。如果從2003年接手民生股權算起，海航曾掌控公司長達19年之久。

　　從西安民生到供銷大集，經歷了數次門店擴張和資產注入。2003年-2010年，除原有解放路店，西安民生陸續開設西大街鐘樓店、電子城門店、甘肅慶陽店等新店。2010年年初，當時的西安民生整合寶商集團，迎來寶商兩家百貨公司和26家超市資產。之后，民生又拋出定增，收購西安雁塔國際文化廣場、民生百貨大樓擴建及寶雞新世紀購物中心、新開西安北大街店等項目。截至2018年，西安民生的商業版圖持續擴大。海航將漢中世紀陽光部分股權、民生家樂、興正元購物中心控股權及騾馬市步行街房產等先后注入，2017年更名供銷大集后，又重組了掌合天下、順客隆超市等。

　　在不斷做加法之下，公司經營規模持續擴充，2017年供銷大集一度躋身全國快消品連鎖百強前十。

　　華商報記者注意到，海航集團破產重整之前，供銷大集主要身份是海航旗下重要的商業板塊，二股東則是供銷總社旗下的新合作集團及其一致行動人。而值得一提的是，新合作集團及一致行動人2019年底就有意購買海航商控持有的股份，籌劃入主供銷大集。

　　原有百貨業態調整轉型 近五年半ST大集關店226家

　　“誠招天下客，情從民生來”，西安民生當年的廣告詞不少老西安人都耳熟能詳。

　　作為陜西老牌零售企業，西安民生曾在本土及西北市場創造過不少的輝煌。海航入主后，受益于擴張式并購，公司資產規模急劇放大，業績一度大幅上揚，但最終受諸多因素影響，好景不長。

　　從2018年開始，供銷大集營收連續下降，2019年-2022年連續四年虧損，累計虧損73.77億元。由于2022年財報被會計師事務所出具帶與持續經營相關的重大不確定性段落的無保留意見審計報告，公司最近三年扣非前后凈利潤孰低者均為負值，且最近一年審計報告顯示持續經營能力存在不確定性，供銷大集目前仍被實施其他風險警示(ST)。

　　公司財報顯示，近年拖累ST大集業績主因是計提資產減值準備。此外，受市場環境及疫情影響，商業批發零售業務遇較大沖擊，部分百貨商超門店經營轉型。

　　華商報記者發現，僅以百貨商超等實體門店而言，2018年-2023年上半年，ST大集共計關店226家，原因主要為“公司戰略調整、市場調整及租賃合同到期”。

　　對于以前的主力業務——百貨門店，近兩年，ST大集在財報描述中不再突出招商運營，而是強調以“聯營+租賃”為主的模式開展門店經營。以西安市場兩家標志性項目：民生百貨解放路店、騾馬市店為例，有消息顯示，解放路店以打造“城市中心商業綜合體”為轉型目標，引入商業辦公項目;騾馬市店因緊鄰鐘樓，轉而以娛樂盒子為門店定位。

　　1月4日下午，華商報記者在民生百貨騾馬市店看到，不少店鋪設置圍擋，一位工作人員表示，商場內正在做業態調整。此外，華商報記者在現場看到，民生百貨解放路店負1層暫停營業，1-3層部分服裝、家居等百貨品牌正常營業，4層開設了西安金融法律服務中心，但仍有較多空場。

　　西安碑林區特色街區建設發展有限公司負責人夏強表示，近年因實體零售轉弱加上西安中心城區商業外遷，包括民生在內的西安城內商業體經營受到很大沖擊。從盤活既有物業來講，聯營+租賃模式是有益的，但轉型成效也受到資金投入、市場反饋乃至物業改造成本、改造空間影響。

　　上市公司迎來新契機 民生百貨去向何方?

　　對于ST大集而言，首要解決的是讓業務重回正軌，消除有關持續經營能力的不確定性問題，從而順利摘帽，這也是其引入戰略投資者的關鍵所在。

　　那么此次供銷總社入主的經營規劃如何呢?

　　華商報記者注意到，相關投資協議稱，控股股東將借助供銷社的平臺、網絡等優勢，通過整合多方產業鏈優質資源，構建以商業網點、商貿流通產業為基礎，打通供銷城鄉雙向流通渠道，做優做強雙向流通平臺，形成集商業運營、商貿物流和商品貿易三位一體的業務布局，將上市公司ST大集打造成為國內領先的城鄉流通基礎設施建設運營商。

　　“引進產業和財務戰略投資者，將對ST大集產生積極影響。”萬聯證券西安營業部投顧屈放表示，全國供銷社2023年銷售額預計為6.8萬億元，2025年將達7.4萬億元，土地托管面積1.5億畝，帶動農戶5000萬戶。對ST大集而言，借助這個強大的股東有望進一步整合供銷社平臺和城鄉商業網點，結合全國統一大市場，成為供銷社渠道整合及基礎投資平臺。

　　屈放認為，ST大集是否能夠順利摘帽，要看后期供銷社對其產業扶持情況。同時，ST大集未來發展取決于與供銷社資源對接與消化，圍繞當前零售、供應鏈、電商業務等開展深入合作。

　　而作為ST大集業務鏈的組成部分——西安民生百貨這家陜西老牌零售商又將何去何從?

　　屈放預判，民生百貨正面臨經營轉型，無法再單一依托傳統零售業務，而是需要打開格局，借助與供銷社資源合作契機，擴大經營范圍、完善經營渠道，發力線上與線下網點的業務結合。

　　夏強認為，不管互聯網電商如何發達，線下實體消費永遠不會消失。百貨業態并未被時代所拋棄，而是要找準目標市場，有更加清晰的定位，才能增加消費者黏度。 (華商報記者 李程 )